现在金价434贵嘛_现在金价是高点吗

1.对矿种的投向

2.银行为什么终止了纸黄金业务

对矿种的投向

在本书第一章概述中已经指出，矿产勘查仅指对煤炭、黑色金属、有色金属、放射性金属、非金属、化工原料的勘查。市场经济国家的矿产勘查，大致相当于我国的预查和普查，属于矿业的最高风险阶段。对矿种的投向的讨论只在上述范畴之内。

对于已经找到量大的矿种，一般不再投资进行风险矿产勘查。这些矿种主要有铁锰铬、铝土矿、钾盐、煤等。一旦市场需求增加，矿产品价格上涨，只要对已知的矿床进行加密控制，开展预可行性和可行性研究(大致相当于我国的详查、勘探)，即可迅速投入开，形成新的生产能力，满足市场的需求。这类矿种一般保有的量都很大，例如我国非常缺乏的铬铁矿，2003年全球的储量为8.1亿吨、储量基础为18.0亿吨、量为120亿吨，可以满足全球数百年的需求。我国正在大量进口的铁矿，全球的储量为1 500亿吨、储量基础8 000亿吨，仅储量就可以保证全球对铁矿石的需求100年以上。全球钾盐的储量83亿吨、储量基础170亿吨、量2 500亿吨，现在全球钾盐生产能力已经过剩。铁锰铬、铝土矿、钾盐、煤都是重要的大宗矿种，但在全球矿产勘查投入中所占的比例却微不足道。商业性矿产勘查的资本不会用来找呆矿。

铜、铅、锌、镍、钼等贱金属的也并不很紧缺(表3-2)，矿产勘查投资的目的，主要是寻找规模大、品位高、成本低、竞争能力更高的矿床，能为矿业公司获取更高的利润。

表3-2 2002年贱金属的保证　单位：金属万吨

资料来源：《2003～2004世界矿产年评》

注：生产量指贱金属的矿山产量，保有年限仅指储量/生产量。

矿产供需的大格局，构架了矿产勘查投资的格局。从20世纪90年代初起，矿产勘查投资的格局是：铁锰铬、铝土矿、钾盐、煤等大宗矿产的风险勘查投入非常之少，铜、铅、锌、镍、钼等贱金属的风险勘查投入占总投入的20%～30%，贵重矿产如金银、金刚石、铂族金属的风险勘查投入占总投入的60%～70%，其他矿产风险勘查投入占5%左右(表3-3)。在其他矿产的勘查投资中，铀和工业矿物的勘查所占的比例较大。对清洁能源的需求，全球核反应堆将从目前的434个在未来20年内增至580个。巨大的需求预测，自2005年以来，勘查铀矿的初级勘查公司股价普遍大幅上升，导致对铀矿勘查投资呈上升的趋势。

表3-3 全球按矿种的矿产勘查投资比例　单位：%

近20年来，金矿的勘查投入一直位于各矿种之首，平均占了全球勘查投入的一半。在20世纪90年代，中国的勘查投入金也是第一位的。进入21世纪，随着中国对铁锰铬、铝土矿、钾盐、煤和铜、铅、锌、镍、钼等有色金属等大宗矿产的需求的急剧增加，影响到勘查投入对矿种的选择。金的投资比例已下降到50%以下。预期银价的上升幅度将超过金价，对银矿勘查投资明显增加。

随着在澳大利亚和加拿大找到世界级的金刚石矿床，这些矿床的快速开发，刺激了全球金刚石的风险勘查。从1995年起，在PDAC大会上，年年都有金刚石找矿的专题讨论，金刚石勘查投资比例已连续6年超过10%。在中国找金刚石的地质条件并不突出，但有多家外资企业在辽宁、山东、四川投资勘查金刚石。在瑞典、芬兰的北部也开始了金刚石的草根勘查。

银行为什么终止了纸黄金业务

工行和建行实际上暂停了纸黄金业务。他们释放了哪些投资信号？

(注：本文约1700字，阅读时间约3分钟。这是《李成说投资》第434篇原创文章)

对此，工行在公告中提醒客户，考虑到国际大宗商品市场的极大不确定性，建议有持仓余额的客户谨慎控制持仓，注意防控自身风险。

纸黄金业务不同于实物黄金业务，属于金融衍生品范畴，可以保证金杠杆，投机有风险。银行主要从中赚取交易手续费。理论上银行有旱涝保收，所以没有风险。

为什么所有银行都取了类似的管理措施？这背后释放了怎样的投资信号？

为了更好地了解真相，笔者仔细研究了最近10年的国际金价走势图，尤其是最近3年的金价走势。国际金价在2020年8月达到2074.71美元的10年历史新高后，开始震荡下跌。在2023年3月达到2071.58美元的阶段高点后，它随后一路下跌至7月份的1711美元左右。

如果从高位计算，金价下跌了21.2%。当金价处于高位时，在黄金交易中使用过高杠杆的投资者，如果不及时控制投资仓位，估计已经出局了。

从黄金价格走势来看，国际黄金价格走势与美联储的货币政策密切相关。

自2020年爆发以来，美联储启动了空前疯狂的砸钱模式。放水的速度和规模创造了历史，美元指数一路走低，黄金价格创历史新高。2023年2月24日，俄乌战争爆发，国际资金避险需求增加，金价在3月再次达到阶段性高点。

紧接着，今年6月，美联储启动新一轮“资产负债表缩减”，开始向市场减持美国国债和MBS。美元指数开始走强并创出新高，随后金价开始震荡下跌。

黄金和美元是具有避险功能的国际硬通货。

显然，在大多数情况下，由于国际市场上黄金的定价权掌握在美元手中，国际金价往往与美元指数负相关。只有国际资金的避险需求增加，金价和美元指数才会同步走强。今年俄乌战争爆发，黄金价格短时间内走势强劲，主要是避险需求增加。

以史为鉴，在美联储加息周期中，表现最好的资产是大宗商品；然而，在美联储的“收缩周期”中，大宗商品价格基本上将进入漫长的熊市之路。严格来说，黄金不是大宗商品，其价格走势会比大宗商品更复杂，主要是因为其具有很强的金融避险属性。

今年以来，美国6月份CPI达到9.1%，创近40年来新高。美联储加息和缩减规模的步伐正在加快。与此同时，美元指数也创下历史新高，以“铜”为代表的大宗商品价格全部下跌，创下历史新低。

在强势美元指数和“一山不容二虎”的美元霸权逻辑的压制下，笔者认为国际金价开始了新一轮的熊市，必须引起投资者的高度警惕。

综上所述，这应该是国内各大银行收紧纸黄金业务的根本原因。因为大部分投资者，不是专业的纸黄金投机者，看不清大势，很容易在金价下跌时盲目抄底，放大交易杠杆，势必给投资者带来无法挽回的损失。

2020年疫情背景下，中国银行“原油宝”引发的投资悲剧仍历历在目。银行暂停纸黄金等高投资杠杆业务，主要是为了规避道德风险，对客户进行适当的风险提示，保护更多投资者的利益不受损害。

很多时候，下跌并不是投资和买入的理由，“跌得越多，买得越多”并不总是正确的。有些投资者非常喜欢抄底，投资心态过于激进。当他们看不到资产价格变化的大趋势时，就盲目实行“别人害怕我就贪婪”的投资策略，这其实是一种非常不成熟的投资方式。

芒格说，“宏观是我们不得不接受的，微观是我们能做的”。这句话不是告诉投资者不要关注宏观经济，而是告诫投资者，只有了解宏观经济，才能更好地布局微观经济，进行整体投资布局。

黄金价格下跌，很多大叔大妈开始有抄底的想法。笔者建议，在美联储疯狂加息缩表的时候，在美元指数强势周期走完之前，谨慎投资大宗商品、黄金等贵金属，更不要在下跌的时候盲目抄底，以免被割韭菜。

建设银行纸黄金点差是由银行按照中间价在买入价和卖出价之间的差价得出。建设银行的纸黄金点差为0.8元/克。举例：如银行中间价是200元，银行买入价是199.7元，则表示该行的纸黄金点差是0.3元单边点差，投资者进行一买一卖操作，则要付出0.6元/克的点差，具体点差请以各商业银行的报价为准。

所谓“纸黄金”，就是指黄金的纸上交易。不管是投资“纸”黄金还是实物金，最终能否赢利还是要依赖于国际金价的走势。通常把这一债券称为“纸黄金”。很显然这种形式的黄金交易量比纯黄金交易量大得多。每年黄金的成交量折算成黄金约为23000—24000吨。